Fair Value Update

In unserem elften Fair Value Update haben wir die Aktien von Walt Disney und Deere & Company neubewertet. Beide Unternehmen haben ihr Geschäftsjahr 2021 beendet und es wird Zeit für einen Blick in die Zahlen und eine Neubewertung der Aktien.

Im Übrigen sind in unserer Aktien-Watchlist zahlreiche Unternehmen enthalten, für die es auf dieser Website noch keine Analyse gibt, aber wir schon einen Fair Value ermittelt und unsere Einschätzung zu den fundamentalen Kennzahlen getroffen haben. Wenn Sie sich zu unserem Newsletter (siehe unten) anmelden, dann erhalten sie diese Liste einmal die Woche jeden Samstagmorgen.

Wir möchten an dieser Stelle nochmal darauf hinweisen, dass unsere ermittelten Fair Values keine Kursziele darstellen! Wir können (leider) nicht vorhersagen, in welche Richtung sich der Aktienmarkt und Preise entwickeln werden. Daher konzentrieren wir uns darauf unterbewertete Aktien zu finden. Alles andere macht auch einfach keinen Sinn.

Walt Disney Q4 2021

Walt Disney hat die Zahlen für das vierte Quartal veröffentlicht und kann im Vergleich zum Vorjahr wieder ein positives Ergebnis vermelden. Dieses war im Vorjahr durch Abschreibungen und Restrukturierungs-aufwendungen sehr stark belastet.

Das Segment Disney Parks, Experiences und Products musste im Vergleich zum Vorjahr abermals einen Umsatzrückgang von -3% verkraften, wobei die Zahlen im Q4 schon wieder viel besser aussehen. Die pandemiebedingten Schließungen machen sich hier noch bemerkbar. Dagegen ist der Umsatz von Media and Entertainment Distribution um +5% gestiegen. Dies liegt vor allem am Geschäftsbereich „Direct-to-Consumer“.

Die Anzahl der Disney+ Abonnenten ist von 73,7 Mio. in 2020 auf 118,1 Mio. in 2021 gestiegen. Aber auch ESPN+ und Hulu konnte die Anzahl der Abonnenten deutlich steigern.

Der operative und freie Cashflow sind im Vergleich zum Vorjahr deutlich gesunken. Ursächlich hierfür sind im Wesentlichen hohe Ausgaben für neuen Content und Lizenzen, die im Vorjahr aufgrund von COVID-19 nicht getätigt wurden.

Auf Basis der neuen Erkenntnisse haben wir unsere Schätzungen für das DCF Verfahren aktualisiert. Unter Berücksichtigung der neuen Informationen ergibt sich folgender neuer Fair Value für die Walt Disney Aktie:

Unsere letzte Analyse zur Walt Disney Aktie ist hier zu finden: Klick. Die Aktie ist somit überbewertet.

Fazit und Ausblick Walt Disney

Walt Disney ist ein sehr komplexes Unternehmen mit vielen diversen Geschäftsbereichen. Es floriert schon seit vielen Jahren und hat durch COVID-19 besonders schwierige Zeiten durchlebt. Zwar konnte mit dem Launch von Disney+ und dem Ausbau des DTC Businesses etwas ein neues hoffnungsvolles Geschäftsmodell etabliert werden, allerdings ist es noch nicht besonders profitabel.

Besonders die in der Vergangenheit so erfolgreiches Parks mussten zwischenzeitlich lang geschlossen werden oder operieren nur mit begrenzter Kapazität. Sollten diese bald wieder alle offen sein und „normal“ arbeiten dürfen, dürfte sich das Segment schnell erholen.

Das Segment Disney Media and Entertainment Distribution besteht aus den Geschäftseinheiten Linear Networks (Domestic und International), Direct-to-Consumer und Content Sales/Licensing and Other.

Das Segment Disney Parks, Experiences and Products unterteilt sich in die Geschäftsbereiche Parks and Experiences (Domestic und International) und Consumer Poducts.

Auch der Bereich Content Sales/Licensing hat schwere Zeiten hinter sich, da durch Schließungen von Kinos Filme verspätet veröffentlicht werden. Auch hier sollte die Rückkehr ins normale Leben einen Aufschwung verursachen.

Insgesamt sollte Disney von weiteren Öffnungen sehr stark profitieren. Im Blick vieler Investoren ist vor allem Disney+ und die anderen DTC Kanäle. Es wird spannend zu sehen sein, wie sich Disney hier entwickeln kann. Die bisherigen Wachstumszahlen sind sehr stark. Jetzt muss Disney beweisen, dass es damit nicht nur Umsatz generiert, sondern auch Gewinne erzielen kann.

Deere & Company Q4 2021

Deere & Company, oder besser als „John Deere“ bekannt hat das Geschäftsjahr 2021 beendet. Insgesamt war das Jahr 2021 viel erfolgreicher als noch das COVID-19 geplagte Jahr 2020. Der Umsatz konnte in allen Segmenten deutlich gesteigert werden.

Dies wurde nicht nur durch höhere Volumina erreicht sondern auch durch höhere Preise, die durchgesetzt werden konnten. Dadurch konnte auch das operative Ergebnis und das Nettoergebnis deutlich verbessert werden. Entsprechend haben sich auch die Margen erhöht. Der Cashflow ist dagegen durch höhere Lagerbestände nicht so stark angestiegen.

Der Ausblick für das Jahr 2022 ist sehr positiv. Es wird mit einem deutlichen Umsatzanstieg in allen Segmenten gerechnet.

Auf Basis der neuen Erkenntnisse haben wir unsere Schätzungen für das DCF Verfahren aktualisiert. Unter Berücksichtigung der neuen Informationen ergibt sich folgender neuer Fair Value für die Deere & Company

Unsere letzte Analyse zur Deere & Company Aktie ist hier zu finden:

Die Aktie ist somit überbewertet.

Fazit und Ausblick Deere & Company

Der Ausblick auf das kommende Geschäftsjahr von Deere & Company ist sehr gut und hat viele überrascht. Insgesamt läuft es für den Land- und Forstmaschinenhersteller sehr gut. Unserer Meinung nach ist weiterhin die Verschuldung ein Minuspunkt, wobei sich diese etwas verbessert hat. Auch die Rentabilität hat sich verbessert. Das liegt nicht nur am verbesserten Ergebnis, sondern auch an der Reduzierung des Working Capitals, dass in den Vorjahren noch relativ hoch war. John Deere hat sich vor allem in den letzten 2-3 Jahren sehr gut entwickelt und ist wieder deutlich profitabler und rentabler geworden. Es dürfte so weitergehen.

Vielen Dank für ihr Interesse und fürs Lesen!

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Die Aktien-Watchlist enthält unsere aktuell gültigen Fair Values und wird wöchentlich auf Basis der Schlusskurse des Freitags aktualisiert, um mögliche Unterbewertungen zu identifizieren. In der Regel sind auch schon Aktien enthalten, für die die Analyse noch nicht veröffentlicht wurde. Sie wird Samstagmorgen an die Newsletterabonnenten verschickt.

Bitte beachten Sie unsere rechtlichen Hinweise zur Aktienanalyse.

Die Analyse stellt keine Anlagenberatung dar oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der Aktie. Der Autor ist in keine der Aktien investiert.

Quelle Beitragsbild: CANVA