Beschreibung des Unternehmens
Die Microsoft Corporation entwickelt, fertigt, lizenziert, verkauft und unterstützt Softwareprodukte. Das Unternehmen bietet Betriebssystemsoftware, Serveranwendungssoftware, Software für Unternehmens- und Verbraucheranwendungen, Softwareentwicklungstools sowie Internet- und Intranetsoftware an. Microsoft entwickelt auch Videospielkonsolen und digitale Musikunterhaltungsgeräte.
Zu den bekanntesten Produkten gehören Office 365, die Azure Cloud, Windows Betriebssystem, die XBOX und Linkedin.
Daten zur Aktie:
- WKN: 870747
- Kurs zum Bewertungszeitpunkt: 179,45 USD
Bilanz / GuV / Cashflow der letzten 5 Jahre
| 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Assets | 286.556 | 258.848 | 241.086 | 193.468 | 176.223 |
| Equity | 102.330 | 82.718 | 72.394 | 71.997 | 80.083 |
| Liability | 184.226 | 176.130 | 168.692 | 121.471 | 96.140 |
| 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 125.843 | 110.360 | 96.571 | 85.320 | 93.580 |
| Gross Income | 82.933 | 72.007 | 62.310 | 52.540 | 60.542 |
| Net Income | 39.240 | 26.626 | 25.489 | 16.798 | 12.193 |
| 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Op. CF | 52.186 | 43.884 | 39.507 | 33.325 | 29.668 |
| Inv. CF | -15.773 | -6.061 | -46.781 | -23.950 | -23.001 |
| Fin. CF | -36.887 | -33.590 | 8.408 | -8.393 | -9.668 |
Kennzahlen Microsoft
| 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Free CF | 36.412 | 37.823 | -7.274 | 9.375 | 6.667 |
| Gross Margin | 65,9% | 65,2% | 64,5% | 61,6% | 64,7% |
| Net Margin | 31,2% | 24,1% | 26,4% | 19,7% | 13,0% |
| FCF Marge | 28,9% | 34,3% | -7,5% | 11,0% | 7,1% |
| Verschuldungsgrad | 71% | 92% | 119% | 74% | 44% |
| Langf. Schulden / FCF | 1,98 | 2,02 | -11,85 | 5,70 | 5,29 |
| ROE | 38,3% | 32,2% | 35,2% | 23,3% | 25,2% |
| ROTA | 107,6% | 90,4% | 107,4% | 91,5% | 82,8% |
Bewertung der Microsoft Aktie
Parameter für DCF Verfahren:
- Wachstumsrate: 19,74%
- Wachstumsrate TV: 2,0%
- Tax: 27%
- WACC: 6,094%
Ergebnis DCF Fair Value: 182,73 USD je Aktie
Graham Value Adjusted:
- Durchschnittliches KGV der letzten 5 Jahre: 25,87
- Durchschnittliches KBV der letzten 5 Jahre: 4,89
Graham Value (Stand 30.06.2019) = 117,33 USD je Aktie
Erläuterungen zur Aktienanalyse von Microsoft
Das ist die erste Analyse auf diesem Blog und sie stellt nur eine stark verkürzte Version eines Reports dar, die wir zukünftig anbieten wollen.
Diese Erläuterungen zur Aktienanalyse von Microsoft sollen insbesondere die Kennzahlen und die Bewertung thematisieren. Stand 2019 hat Microsoft eine sehr solide Bilanz und ist überaus profitabel. Die Eigenkapitalrendite betrug in 2019 38,3% und hat sich stetig verbessert. Der Verschuldungsgrad von 71% ist sehr gut und der gigantische FCF würde es ermöglichen, die Schulden in 1,98 Jahren zu tilgen.
Mit einer Net Margin von 31,2% verdient anders gesagt 31,2 Cent mit jedem umgestezen USD, was sehr gut ist! Die FCF Marge mit 28,9% in 2019 ist auch sehr stark.
Die Kennzahlen und die Entwicklung dieser sind sehr gut!
Für die Bewertung haben wir einen Wachstumsrate für die nächsten 5 Jahre von ca. 19% errechnet. Vor dem Hintergrund des Cloudgeschäfts und der angehenden Digitalisierung sehen wir das als durchaus plausbiel an. In der Wachstumsrate spiegeln sich auch die Quartalszahlen aus Q1, Q2 und Q3 wieder.
| Q3 2020 | Q3 2019 | |
|---|---|---|
| Umsatz | 104.982 | 91.126 |
| Net Income | 33.079 | 26.053 |
Daraus ergab sich ein Fair Value je Aktie von 182,73 USD.
Auf Basis der durchschnittlichen KGV und KBV der vergangen 5 Jahre ergibt sich (Stand 30.06.2019 – Jahresabschluss 2019 von Microsoft) ein Graham Value Adjusted (GVA) von 117,33 USD.
Für den Fair Value ergibt sich eine Margin of Safety von 102% und für den GVA von 66%. (unter 100% bedeutet, dass es keine gibt).
Vielen Dank fürs lesen!