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Aktien Watchlist 26.03.2023

Kurzes Vorwort

Willkommen zur Aktualisierung der Aktien Watchlist. In Zeiten unsicherer Finanzmärkte kann die Börse ein Ort voller Herausforderungen und Turbulenzen sein. Weltwirtschaftliche Entwicklungen, politische Ereignisse oder unvorhergesehene Krisen können zu starken Kursschwankungen führen und die Anleger verunsichern. In solchen Phasen ist es wichtig, einen langfristigen Fokus beizubehalten und sich auf qualitativ hochwertige Unternehmen zu konzentrieren, um diese unruhigen Zeiten zu überstehen.

Langfristig orientierte Anleger sollten sich auf solide Unternehmen mit soliden Geschäftsmodellen, bewährtem Management und guten Fundamentaldaten konzentrieren.

In Zeiten volatiler Märkte ist es wichtig, nicht in Panik zu verfallen und impulsiv zu handeln. Emotionale Entscheidungen können zu überstürzten Verkäufen und potenziellen Verlusten führen. Stattdessen ist es ratsam, einen klaren Plan zu haben und die eigenen Anlageziele im Auge zu behalten.

Erfolgreiche Investoren wie Warren Buffett legen Wert darauf, sich auf den zugrunde liegenden Wert eines Unternehmens und sein langfristiges Potenzial zu konzentrieren, anstatt sich von kurzfristigen Schwankungen an der Börse beeinflussen zu lassen. In schwierigen Zeiten kann es hilfreich sein, sich an solchen Strategien zu orientieren und sich auf die langfristige Perspektive zu konzentrieren.

Insgesamt hilft ein langfristiger Fokus und die Investition in qualitativ hochwertige Unternehmen, die Unsicherheiten und Herausforderungen an der Börse besser zu bewältigen. Sorgfältige Analyse, Geduld und Disziplin können sich langfristig auszahlen und helfen, auch schwierige Zeiten an den Finanzmärkten erfolgreich zu überstehen.

Bitte beachten Sie, dass die von uns ermittelten Fair Values und sonstigen Einschätzungen keine Verkaufs- oder Kaufempfehlung darstellen. Ebenfalls sind diese nicht als Kursziele zu verstehen.

Die Aktien Watchlist

Unsere Watchlist gibt es übrigens auch als Google Tabelle (wie Excel). Diese ist hier einsehbar:

Falls Sie eine Wunschaktie haben, schreiben sie uns sehr gerne eine Mail an:

info@kroker-financial-markets-research.de

Änderungen im Vergleich zur Vorwoche

In dieser Woche haben wir folgende Aktien zur Watchlist hinzugefügt:

  • KEINE

Ferner haben wir folgende Aktien neubewertet:

  • Adidas
  • Apple
  • Air Liquide
  • PepsiCo

Diese Bewertungen sind aufgrund besonderer Umstände und Entwicklungen erstmal nicht mehr gültig:

  • KEINE

Für folgende Aktie haben wir die Bewertung gestrichen und werden die Aktie nicht weiter analysieren:

Neue und aktualisierte Bewertungen

Adidas

ADS.DE BIG
  • Fair Value neu: 178,00 EUR (17.03.2023)
  • Fair Value alt: 254,00 EUR (13.03.2022)

Zur Adidas Aktie haben wir ein Update veröffentlicht.

adidas Update 2023

Apple

AAPL
  • Fair Value neu: 98,00 USD (19.03.2023)
  • Fair Value alt: 108,00 USD (13.02.2022)

Zur Apple Aktie haben wir ausführlich im Fair Value Update 1/2023 berichtet.

Fair Value Update 12023

Air Liquide

AI.PA BIG
  • Fair Value neu: 118,00 EUR (19.03.2023)
  • Fair Value alt: 116,00 EUR (20.02.2022)

Zur Air Liquide Aktie haben wir ausführlich im Fair Value Update 1/2023 berichtet.

Fair Value Update 12023

PepsiCo

PEP BIG
  • Fair Value neu: 142,00 USD (19.03.2023)
  • Fair Value alt: 128,00 USD (20.02.2022)

Zur PepsiCo Aktie haben wir ausführlich im Fair Value Update 1/2023 berichtet.

Fair Value Update 12023

Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!

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Bitte beachten Sie unsere rechtlichen Hinweise zur Aktienanalyse.

Die Analyse stellt keine Anlagenberatung dar oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der Aktie. Der Autor ist in Air Liquide, Apple und PepsiCo Aktien investiert.

Quelle Beitragsbilder: CANVA, Pexels, Pixabay, Unternehmenswebsites, Companylogos.com.

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Aktienanalyse

Aktien Fair Value Update 01/2023

Einleitung

In diesem Fair Value Update erläutern wir kurz die Geschäftsentwicklung von Apple, Air Liquide und PepsiCo und aktualisieren unsere Einschätzung zum Unternehmen und zum Fair Value je Aktie.

Apple

AAPL

Geschäftsentwicklung Q1 2023

Apple meldete für das erste Quartal 2023 einen Umsatz von 117,2 Milliarden USD, was einem Rückgang von 5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, aber in mehreren Märkten Rekordwerte darstellt. Der Umsatz wurde von drei Faktoren beeinflusst: Gegenwind durch Wechselkurse, Lieferengpässe beim iPhone 14 Pro und Pro Max aufgrund von COVID 19 sowie schwierige makroökonomische Bedingungen. Die iPhone-Umsätze beliefen sich im Quartal auf 65,8 Milliarden USD, während die Mac-Umsätze 7,7 Milliarden USD erreichten. Der iPad-Umsatz stieg um 30 Prozent auf 9,4 Milliarden USD und der Umsatz mit Wearables, Home und Zubehör belief sich auf 13,5 Milliarden USD.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Q1 Meldung

Apple hat nun mehr als 2 Milliarden aktive Geräte und der Umsatz mit Dienstleistungen erreichte einen Rekordwert von 20,8 Milliarden USD. Apple kündigte außerdem eine zehnjährige Partnerschaft mit der Major League Soccer an und führte den MLS Season Pass ein. Fitness+ wurde aktualisiert und Apple Business Connect zur Unterstützung kleiner Unternehmen eingeführt. Das Unternehmen eröffnete neue Einzelhandelsgeschäfte und konzentrierte sich weiterhin auf Datenschutz, Sicherheit und Umweltschutz.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Q1 Meldung

Ausblick Q2 2023

Für das Märzquartal rechnet das Unternehmen mit einer ähnlichen Umsatzentwicklung wie im Dezemberquartal, wobei sich das Wechselkursumfeld weiterhin negativ auf die Ergebnisse auswirken wird. Es wird erwartet, dass die Serviceumsätze im Jahresvergleich wachsen, während die iPhone Umsätze im Vergleich zum Dezemberquartal steigen werden. Die Mac- und iPad-Umsätze werden aufgrund der schwierigen Vergleichbarkeit und des makroökonomischen Gegenwinds im Jahresvergleich voraussichtlich zweistellig zurückgehen. Das Unternehmen plant, im Dezemberquartal mehr als 25 Milliarden USD in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen an die Aktionäre zurückzugeben.

Geschäftsmodell und Burggraben von Apple

Das Geschäftsmodell von Apple ist einzigartig und hat zu seinem Status als eines der erfolgreichsten Technologieunternehmen beigetragen. Mehrere Aspekte des Geschäftsmodells sind bemerkenswert:

  • Vertikale Integration: Apple kontrolliert sowohl die Hardware als auch die Software und kann so nahtlose, integrierte Erlebnisse für seine Nutzer schaffen. Diese Kontrolle über das gesamte Ökosystem ermöglicht es Apple, ein hohes Maß an Qualität und Leistung für seine Geräte und Dienste zu bieten.
  • Erstklassiges Branding: Apple positioniert sich als Premium-Marke, die qualitativ hochwertige Produkte anbietet, bei denen Design, Benutzerfreundlichkeit und Innovation im Vordergrund stehen. Dieses Branding ermöglicht es dem Unternehmen, Premiumpreise zu verlangen, was zu höheren Gewinnmargen führt.
  • Innovation: Apple hat in der Vergangenheit immer wieder bahnbrechende Produkte auf den Markt gebracht, die die Branche neu definiert haben, wie z.B. den iPod, das iPhone, das iPad und die Apple Watch. Dieser Fokus auf Innovation hat dem Unternehmen geholfen, sich einen Wettbewerbsvorteil zu sichern und der Konkurrenz immer einen Schritt voraus zu sein.
  • Starkes Ökosystem: Apple hat ein stabiles Ökosystem aus Produkten, Dienstleistungen und Software aufgebaut, die miteinander verbunden sind und nahtlos zusammenarbeiten. Dieses Ökosystem sorgt für einen „Halo-Effekt“, bei dem die Zufriedenheit und Loyalität von Kunden, die ein Apple-Produkt nutzen, häufig zum Kauf weiterer Apple-Produkte und -Dienste führt.
  • Kundentreue: Apple genießt ein hohes Maß an Kundentreue, was zu wiederholten Käufen und einer starken Mundpropaganda führt. Diese Loyalität wird durch den Fokus des Unternehmens auf Kundenzufriedenheit, Qualitätsprodukte und nahtlose Benutzererfahrungen gefördert.

Apples Burggraben bezieht sich auf die Wettbewerbsvorteile, die den Marktanteil und die Rentabilität des Unternehmens schützen. Einige Faktoren, die zu Apples Burggraben beitragen, sind

  • Markenwert: Der hohe Bekanntheitsgrad und der gute Ruf der Marke Apple verschaffen dem Unternehmen einen erheblichen Wettbewerbsvorteil, da die Kunden bereit sind, für die Produkte und Dienstleistungen des Unternehmens höhere Preise zu zahlen.
  • Geistiges Eigentum: Apple verfügt über ein umfangreiches Portfolio an Patenten, Marken und Urheberrechten, das seine Innovationen schützt und eine Markteintrittsbarriere für Konkurrenten darstellt.
  • Netzwerkeffekte: Das Apple-Ökosystem wird umso wertvoller, je mehr Nutzer ihm beitreten und es nutzen. Je mehr Menschen die Produkte und Dienstleistungen von Apple nutzen, desto attraktiver wird das Ökosystem, was wiederum mehr Nutzer anzieht.
  • Skaleneffekte: Apples groß angelegte Aktivitäten ermöglichen Kosteneffizienz in Produktion, Beschaffung und Vertrieb, was zu niedrigeren Kosten und höheren Margen führt.
  • Wechselkosten: Für Nutzer, die in das Apple-Ökosystem investiert haben, kann es schwierig oder kostspielig sein, zu konkurrierenden Produkten oder Plattformen zu wechseln, da sie an die nahtlose Integration zwischen Apple-Geräten und -Diensten gewöhnt sind.

Diese Faktoren tragen zu Apples Burggraben bei und machen es Wettbewerbern schwer, den Marktanteil und die Rentabilität des Unternehmens zu verringern.

Fundamentale Kennzahlen und Fair Value je Apple Aktie

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Eigene Berechnungen

Apple verfügt über ausgezeichnete Fundamentaldaten. Sowohl die Profitabilität als auch die Rentabilität und die Verschuldung sind sehr gut.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Eigene Darstellung

Das Wachstum schwächt sich nun etwas ab und man sollte als Investor nicht mehr die hohen Wachstumsraten der Vergangenheit erwarten. Dafür ist der Burggraben von Apple riesig.

Auf Basis der uns derzeit zur Verfügung stehenden Informationen haben wir einen fairen Wert pro Aktie von 98 USD ermittelt. Die Aktie ist damit überbewertet. Die Sicherheitsmarge beträgt lediglich 63% (<100% Überbewertung).

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Eigene Berechnungen

Fazit

Apple ist zweifellos ein großartiges Unternehmen mit starken Fundamentaldaten und einem riesigen Burggraben, der es vor der Konkurrenz schützt. Trotz dieser Stärken scheint die Aktie derzeit überbewertet. Der Erfolg des Unternehmens hängt weiterhin von der Entwicklung innovativer Produkte ab, die den Markt prägen und die Kunden begeistern. Zunehmend an Bedeutung gewinnen die Serviceumsätze, die zur Stabilisierung und Diversifizierung der Erträge beitragen. Mit einer beeindruckenden Basis von über 2 Milliarden Geräten weltweit verfügt Apple über eine solide Basis, um seine Marktposition zu halten und weiter auszubauen.

Air Liquide

AI.PA BIG

Geschäftsentwicklung in 2022

Im Jahr 2022 erzielte Air Liquide trotz eines schwierigen geopolitischen, wirtschaftlichen und gesundheitlichen Umfelds eine starke Leistung mit einem Umsatz von 29,9 Milliarden EUR, was einer Steigerung von 7 % gegenüber 2021 entspricht. Der Umsatz von Gas & Services stieg in allen Regionen um 6,1 %, wobei alle Geschäftsbereiche ein deutliches Wachstum verzeichneten. Die Divisionen Industrial Merchant und Electronics waren die wichtigsten Wachstumstreiber, während die Divisionen Engineering & Construction und Global Markets & Technologies ihren Umsatz um 20,6 % bzw. 25,8 % steigern konnten.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Q4 Meldung

Das Unternehmen bewies seine Widerstandsfähigkeit durch sein diversifiziertes Geschäftsmodell und den Start seines Strategieplans ADVANCE 2025, der die Investitionsdynamik beschleunigt, insbesondere im Bereich des kohlenstoffarmen Wasserstoffs und des Übergangs zu einer kohlenstoffarmen Gesellschaft. Air Liquide erzielte signifikante Effizienzsteigerungen in Höhe von 378 Millionen EUR, und die operative Marge verbesserte sich um 70 Basispunkte, ohne Berücksichtigung der Energiekosten.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Q4 Meldung

Das wiederkehrende Nettoergebnis stieg währungsbereinigt um 17,3 %, und die Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE) erreichte 10,3 %, womit das Ziel des Strategieplans ADVANCE bereits ein Jahr früher erreicht wurde. Die industriellen und finanziellen Investitionen erreichten einen Rekordwert von 4 Milliarden EUR, von denen mehr als 40 % in Projekte zur Energiewende flossen.

Air Liquide ist zuversichtlich, die operative Marge weiter zu steigern und 2023 ein wiederkehrendes Nettogewinnwachstum zu erzielen. Für das Geschäftsjahr 2022 wird eine Dividende von 2,95 EUR pro Aktie vorgeschlagen, was einer Steigerung von 12,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Geschäftsmodell und Burggraben von Air Liquide

Das Geschäftsmodell von Air Liquide basiert in erster Linie auf der Produktion und dem Vertrieb von Industriegasen und den damit verbundenen Dienstleistungen für eine Vielzahl von Branchen.

Der Wettbewerbsvorteil von Air Liquide lässt sich auf mehrere Faktoren zurückführen:

  • Größe und Netzwerk: Mit Niederlassungen in mehr als 80 Ländern verfügt Air Liquide über eine enorme globale Präsenz und ein gut ausgebautes Vertriebsnetz. Dank seiner Größe kann das Unternehmen ein breites Kundenspektrum bedienen und von Skaleneffekten profitieren, die die Produktions- und Vertriebskosten senken.
  • Diversifizierung: Die breite Kundenbasis von Air Liquide, die sich über mehrere Branchen erstreckt, macht das Unternehmen weniger anfällig für Schwankungen in einem einzelnen Marktsegment. Diese Diversifizierung sorgt für einen stabileren Einkommensstrom und ermöglicht es dem Unternehmen, Chancen in verschiedenen Sektoren zu nutzen.
  • Langfristige Verträge: Viele der Kundenbeziehungen von Air Liquide basieren auf langfristigen Verträgen, die stabile und vorhersehbare Cashflows ermöglichen. Dies schafft auch Markteintrittsbarrieren für Wettbewerber, da Kunden aufgrund der für den Aufbau einer neuen Gasversorgungsinfrastruktur erforderlichen Investitionen zögern könnten, den Anbieter zu wechseln.
  • Technisches Know-how und Innovation: Air Liquide legt großen Wert auf Forschung und Entwicklung, was dem Unternehmen hilft, seinen technologischen Vorsprung zu halten und neue Produkte und Dienstleistungen zu entwickeln. Dieses Know-how ermöglicht es dem Unternehmen auch, seinen Kunden maßgeschneiderte Lösungen anzubieten und so die Kundenbeziehungen weiter zu stärken.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich das Geschäftsmodell von Air Liquide auf die Produktion und den Vertrieb von Industriegasen und die damit verbundenen Dienstleistungen konzentriert, mit einem starken Fokus auf Innovation und Nachhaltigkeit. Der Vorteil des Unternehmens liegt vor allem in seiner Größe, seiner Diversifizierung, seinen langfristigen Verträgen und seinem technischen Know-how.

Fundamentale Kennzahlen und Fair Value je Air Liquide Aktie

Air Liquide zeichnet sich durch gute Fundamentaldaten und eine sehr hohe Rentabilität aus. Allerdings gibt es einen Punktabzug bei der Rentabilität, da das Unternehmen sehr kapitalintensiv ist. Dennoch ist der Verschuldungsgrad des Unternehmens sehr gut, was auf eine solide Finanzlage schließen lässt.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Eigene Berechnungen

Die Wachstumsperspektiven von Air Liquide sind gut und das Unternehmen erweist sich als äußerst widerstandsfähig und stabil, was den Investoren Sicherheit bietet.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Eigene Darstellung

Trotz dieser positiven Aspekte erscheint die Aktie derzeit überbewertet, weshalb potenzielle Investoren vorsichtig sein sollten.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Eigene Berechnungen

Fazit

Air Liquide ist ein starkes Unternehmen mit einem sehr widerstandsfähigen Geschäftsmodell und ausgezeichneten Fundamentaldaten. Die solide Entwicklung und die geringe Volatilität der Ergebnisse zeugen von der Stabilität des Unternehmens unter unterschiedlichen Marktbedingungen. Obwohl der Klimaschutz eine Herausforderung für die Zukunft darstellt, bleibt die Nachfrage nach den Basisprodukten von Air Liquide stabil, da sie in einer Vielzahl von Industrien benötigt werden. Als einer der größten Akteure in der Industriegasebranche profitiert Air Liquide von seiner starken Marktposition, die es dem Unternehmen ermöglicht, sich an veränderte Bedingungen anzupassen und langfristig erfolgreich zu sein.

PepsiCo

PEP BIG

Geschäftsentwicklung in 2022

In 2022 erzielte PepsiCo einen Umsatz von über 86 Milliarden USD.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
10-K 2022

Frito-Lay North America (FLNA) verzeichnete einen Anstieg des Nettoumsatzes um 19 %, der hauptsächlich auf die effektiven Nettopreise und einen Beitrag von 2 Prozentpunkten aus der Währungsumrechnung. Das Absatzvolumen ging um 1 % zurück, während das Betriebsergebnis um 9 % stieg, was auf die effektiven Nettopreise und Produktivitätssteigerungen zurückzuführen ist, die teilweise durch höhere Rohstoffkosten und gestiegene Werbe- und Marketingausgaben ausgeglichen wurden.

Quaker Foods North America (QFNA) steigerte den Nettoumsatz um 15 % und das Betriebsergebnis um 4,5 %. Das Wachstum des Betriebsgewinns ist auf Nettopreiserhöhungen und Produktivitätssteigerungen zurückzuführen, die teilweise durch höhere Rohstoffkosten und ein geringeres organisches Volumen ausgeglichen wurden.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
10-K 2022

PepsiCo Beverages North America (PBNA) verzeichnete einen Anstieg des Nettoumsatzes um 4 % und einen deutlichen Anstieg des Betriebsergebnisses um 122 %. Das Wachstum des Betriebsgewinns war hauptsächlich auf den Gewinn von USD 3,0 Milliarden aus der JuiceTransaktion, das Wachstum des Nettoumsatzes und Produktivitätssteigerungen zurückzuführen, die teilweise durch höhere Rohstoffkosten und damit verbundene Transaktionskosten ausgeglichen wurden.

Lateinamerika (LatAm) steigerte den Nettoumsatz um 21% und das operative Ergebnis um 19%. Das Wachstum wurde hauptsächlich durch effektive Nettopreise und organisches Volumenwachstum bei Fertiggerichten und Getränken erzielt. Das Wachstum des Betriebsgewinns wurde durch das Wachstum des Nettoumsatzes, Produktivitätssteigerungen und den positiven Einfluss geringerer Pandemiekosten für COVID 19 unterstützt.

Europa verzeichnete einen Rückgang des Nettoumsatzes um 2% und des operativen Ergebnisses um 207%. Der Nettoumsatz wurde durch ungünstige Wechselkurse, einen organischen Volumenrückgang und die Juice-Transaktion beeinträchtigt. Das operative Ergebnis wurde durch Belastungen im Zusammenhang mit dem Russland-Ukraine-Konflikt, Wertminderungen der Marke SodaStream, höhere Rohstoffkosten und andere operative Kostensteigerungen negativ beeinflusst.

Afrika, Naher Osten und Südasien (AMESA) verzeichnete einen Anstieg des Nettoumsatzes um 6 %, aber einen Rückgang des Betriebsergebnisses um 22 %. Der Rückgang des Betriebsergebnisses ist auf Wertminderungen und andere Aufwendungen im Zusammenhang mit dem Verkauf oder der Einstellung bestimmter nicht strategischer Marken, höhere Rohstoffkosten und ungünstige Wechselkurse zurückzuführen.

In der Region Asien-Pazifik, Australien und Neuseeland und China (APAC) stieg der Nettoumsatz um 4%, während das operative Ergebnis um 20% zurückging. Das Wachstum des Nettoumsatzes wurde durch effektive Nettopreise und organisches Volumenwachstum erzielt, während der Rückgang des Betriebsergebnisses auf Wertminderungen im Zusammenhang mit der Marke Be & Cheery, höhere Rohstoffkosten und andere betriebliche Kostensteigerungen zurückzuführen war.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
10-K 2022

Geschäftsmodell und Burggraben von PepsiCo

PepsiCo verfügt über eine Reihe von Wettbewerbsvorteilen, die zum Schutz seiner Marktposition und seiner Rentabilität beitragen:

  • Markenwert: PepsiCo besitzt zahlreiche gut eingeführte und beliebte Marken wie Pepsi, Lay’s, Tropicana, Gatorade und Quaker Oats, die bei den Verbrauchern hohe Loyalität und Anerkennung genießen.
  • Größenvorteile: Aufgrund seiner Größe kann PepsiCo bessere Verträge mit Lieferanten aushandeln, Produktionskosten senken und sein Vertriebsnetz optimieren.
  • Breites Produktportfolio: Das breite Produktportfolio von PepsiCo in verschiedenen Kategorien trägt zur Risikostreuung bei und ermöglicht es dem Unternehmen, von unterschiedlichen Markttrends zu profitieren.
  • Umfassendes Vertriebsnetz: Das globale Vertriebsnetz von PepsiCo ist ein entscheidender Vorteil, da es dem Unternehmen ermöglicht, eine große Anzahl von Einzelhandelsgeschäften und Kunden weltweit zu erreichen.
  • Innovation und F&E: Das Engagement von PepsiCo in den Bereichen Innovation und Forschung hilft dem Unternehmen, Markttrends vorwegzunehmen und sich an sich ändernde Verbraucherpräferenzen anzupassen.

Diese Wettbewerbsvorteile bilden zusammen einen Graben um das Geschäft von PepsiCo, der es Konkurrenten erschwert, das Unternehmen zu verdrängen, und seine langfristige Rentabilität sichert.

Ausblick auf 2023

Für das Geschäftsjahr 2023 erwartet das Unternehmen

  • 6% organisches Umsatzwachstum
  • ein währungsbereinigtes EPS-Wachstum von 8% im Kerngeschäft
  • Cash-Rückflüsse an die Aktionäre in Höhe von insgesamt ca. 7,7 Mrd. USD, davon 6,7 Mrd. USD in Form von Dividenden und 1,0 Mrd. USD in Form von Aktienrückkäufen.

PepsiCo schätzt einen negativen Einfluss von 2% auf den Nettoumsatz und den Kerngewinn pro Aktie aufgrund von Währungsumrechnungen. Die Prognose beinhaltet einen Anstieg des Kerngewinns je Aktie um 6 % auf 7,20 USD im Jahr 2023.

Zu den Prioritäten der Kapitalallokation des Unternehmens für 2023 gehören Investitionen in Anlagen, Produktionskapazitäten, Lager, Digitalisierung, Vereinfachung der Technologiesysteme und Pep+ (der Fahrplan, um ein weltweit führender Anbieter von Getränken und Fertiggerichten zu werden). PepsiCo plant, erhebliche Barmittel an die Aktionäre zurückzugeben, indem die jährliche Dividende um 10 Prozent erhöht wird und Aktienrückkäufe in Höhe von rund 1,0 Mrd. USD erwartet werden.

PepsiCo ist mit der Zusammensetzung seines Portfolios zufrieden und wird sich auf die Maximierung des Wachstums und der Erträge aus früheren Akquisitionen konzentrieren, um in Zukunft ein noch schnelleres, stärkeres und besseres Unternehmen zu werden.

Fundamentale Kennzahlen und Fair Value je Air Liquide Aktie

PepsiCo weist eine hohe Rentabilität und Profitabilität auf, was die Attraktivität des Unternehmens unterstreicht. Die solide Cashflow-Entwicklung trägt zur finanziellen Stabilität bei.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Eigene Berechnungen

Die Verschuldung ist zwar relativ hoch, liegt aber in einem akzeptablen Bereich und belastet das Unternehmen nicht übermäßig. Die Wachstumsaussichten von PepsiCo sind gut, was ein weiteres positives Zeichen für Investoren ist.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Eigene Darstellung

Dennoch erscheint die Aktie derzeit überbewertet, weshalb potenzielle Investoren bei einer Kaufentscheidung Vorsicht walten lassen sollten.

Aktienanalyse Fair Value Update fundamentale Analyse 2023 - PepsiCo Aktie - Apple Aktie - Air Liquide Aktie
Eigene Berechnungen

Fazit

PepsiCo verfügt über eine beeindruckende Markenstärke und konnte auf verschiedenen Märkten hohe Preise durchsetzen. Die starke Entwicklung des Unternehmens erstreckt sich auch auf internationale Märkte, was seine globale Präsenz und Attraktivität unterstreicht. Das gut diversifizierte Produktportfolio von PepsiCo trägt zu Stabilität und Wachstumschancen bei, während der tiefe Burggraben das Unternehmen vor Konkurrenz schützt. Trotz dieser positiven Aspekte erscheint die Aktie derzeit überbewertet, was potenzielle Investoren zur Vorsicht mahnen sollte.

In diesem Beitrag erwähnte Aktien

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Die Analyse stellt keine Anlagenberatung dar oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der Aktie. Der Autor ist in die Aktien investiert.

Quelle Beitragsbild: CANVA, Pixabay, TIKR, Unternehmenswebsite, Pexels, Companylogos.com

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Aktienanalyse

Aktien Fair Value Update CAT-APPL-OR-5/2022

Fair Value Update

Im fünften Fair Value Update des Jahres haben wir die Aktien von drei Unternehmen neubewertet. Einmal der Maschinenhersteller Caterpillar, der Kosmetikkonzern L’Oréal und den Technologiekonzern Apple.

WICHTIG: Wir möchten an dieser Stelle nochmal darauf hinweisen, dass unsere ermittelten Fair Values keine Kursziele darstellen! Wir können (leider) nicht vorhersagen, in welche Richtung sich der Aktienmarkt und Preise entwickeln werden. Daher konzentrieren wir uns darauf unterbewertete Aktien zu finden. Alles andere macht auch einfach keinen Sinn.

Caterpillar Q4 2021 / FY 2021

Übersicht Quartalszahlen Caterpillar

Über die Quartalsergebnisse von Caterpillar haben wir schon im Beitrag Quartalsergebnisse 2.2022 berichtet. Für diejenigen Leser, die den Artikel nicht kennen haben wir den Text aus dem Artikel wiedergegeben. Dieser ist mit einem roten Streifen am linken Rand gekennzeichnet.

Aktienanalyse - Fair Value DCF Verfahren - Caterpillar Q4 2021 - Apple Q1 2022 - L'Oréal Q4 2021 - Fundamentale Analyse - Update Prognose 2022 2026

Der Maschinenbauer Caterpillar hat das Geschäftsjahr 2021 beendet und kann einen Umsatzanstieg von 22,1% von 41,8 Mrd. USD auf 50,9 Mrd. USD verbuchen. Der Anstieg resultiert zum Großteil aus höheren Verkaufsvolumina und im geringeren Umfang auch aus Preissteigerungen. Am stärksten konnten die Geschäftsbereiche Construction und Resource Industries (jeweils +27% im Q4 y/y) wachsen, während Energy & Transportation einen Umsatzanstieg von +19% verzeichnet.

Das operative Ergebnis konnte vor allem durch den Umsatzanstieg profitieren und ist um +51,1% auf 6,9 Mrd. USD gestiegen, was einer Marge von rund 13,5% entspricht.

Das deutlich höhere Nettoergebnis ist begründet durch einerseits das verbesserte operative Ergebnis und andererseits durch positive Effekte bei den Pensionsverpflichtungen und Steuereffekten.

Aufgrund des verbesserten Ergebnisses ist der operative Cashflow ebenfalls im Vergleich zum Vorjahr um 13,8% gestiegen. Der Anstieg ist verhältnismäßig geringer als beim Ergebnis, da relativ hohe Forderungsbestände zum Stichtag bestehen.

Auf Basis der neuen Erkenntnisse haben wir unsere Schätzungen für das DCF Verfahren aktualisiert.

Fair Value Berechnung für die Caterpillar Aktie

Für das Jahr 2022 schätzen wir Umsatzerlöse in Höhe von ca. 53,6 Mrd. USD, die bis 2026 auf ca. 57,7 Mrd. USD steigen.

Für die Owners Earnings schätzen wir in 2022 rund 5,5 Mrd. USD. Diese würden bis 2026 auf 6,1 Mrd. USD steigen.

Den WACC haben wir von 6,206% auf 5,989% angepasst.

Unter Berücksichtigung der neuen Informationen ergibt sich folgender neuer Fair Value für die Caterpillar Aktie:

Fair Value Caterpillar Aktie Q4 2021Wert je Aktie
Fair Value heute (Alt)185 USD
Fair Value heute (Neu)204 USD
Fair Value in 2 Jahren211 USD
Aktueller Kurs203 USD

Die Aktie ist somit eher fair bewertet.

Fazit und Ausblick zur Caterpillar Aktie

Für das Geschäftsjahr 2020 erwartet das Management etwas Gegenwind durch die Inflation und Lieferkettenprobleme, die sich aber im zweiten Halbjahr normalisieren sollte. Gegenläufig sollen Preiserhöhung diese Kosten decken.

Aktienanalyse - Fair Value DCF Verfahren - Caterpillar Q4 2021 - Apple Q1 2022 - L'Oréal Q4 2021 - Fundamentale Analyse - Update Prognose 2022 2026
Auszug Q4 2021 Präsentation

Insgesamt betrachtet ein sehr ordentliches Ergebnis für Caterpillar. Das Unternehmen profitiert sehr stark von der Erholung der Weltwirtschaft und der hohen Nachfrage nach entsprechenden Maschinen, besonders in den Segmenten Construction Industries und Resource Industries.

Für Investoren ist sicherlich auch die Tatsache interessant, dass die Serviceumsätze auf etwa 19 Mrd. USD gestiegen sind. Das Management hatte sich vorgenommen, die Serviceumsätze bis 2026 auf 28 Mrd. USD zu steigern.

Der Blick in die nähere Zukunft ist daher erstmal positiv zu bewerten. Das Unternehmen hat klasse fundamentale Kennzahlen, eine sehr geringe Verschuldung (ohne Finance Division) und einen hohen Auftragsbestand (ca. 23 Mrd. USD).

Aktienanalyse - Fair Value DCF Verfahren - Caterpillar Q4 2021 - Apple Q1 2022 - L'Oréal Q4 2021 - Fundamentale Analyse - Update Prognose 2022 2026

Die Aktie von Caterpillar ist im Moment eher fair bewertet, aber bitte berücksichtigen sie bei einer Investition auch immer die Sicherheitsmarge!

Apple Q4 2021 / FY 2021

Übersicht Quartalszahlen Apple

Aktienanalyse - Fair Value DCF Verfahren - Caterpillar Q4 2021 - Apple Q1 2022 - L'Oréal Q4 2021 - Fundamentale Analyse - Update Prognose 2022 2026

Apple hat die Zahlen für das erste Quartal 2022 veröffentlicht. Der Umsatz ist im Vergleich zum Vorjahr um +11,2% auf fast 124 Mrd. USD gestiegen, was das beste Quartal in der Unternehmensgeschichte darstellt.

Der iPhone-Umsatz ist trotz Lieferengpässen im Jahresvergleich um 9 % auf 71,6 Mrd. USD gestiegen. Der Umsatz von Mac erreichte mit 10,9 Mrd. USD einen neuen Rekord und wuchs im Vergleich zum Vorjahr um 25 %.

Aktienanalyse - Fair Value DCF Verfahren - Caterpillar Q4 2021 - Apple Q1 2022 - L'Oréal Q4 2021 - Fundamentale Analyse - Update Prognose 2022 2026
10-Q Apple Q1 2022

Das iPad erzielte einen Umsatz von 7,2 Mrd. USD, was einem Rückgang von 14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, der auf erhebliche Lieferengpässe zurückzuführen ist.

Wearables, Home und Zubehör haben mit 14,7 Mrd. USD ebenfalls einen neuen Rekord aufgestellt, ein Plus von 13 % im Vergleich zum Vorjahr.

Auch die Services konnten einen neuen Umsatzrekord von 19,5 Milliarden US-Dollar verzeichnen, ein Plus von 24 %. Apple kann mehr als 785 Millionen bezahlte Abonnements für alle Dienste auf der Plattform aufweisen.

Die Loyalität der Apple Kunden und die Stärke des Ökosystems haben die derzeitige installierte Basis aktiver Geräte auf einen neuen Allzeitrekord von 1,8 Milliarden Geräten gebracht.

Aufgrund des Produktmixes ist die operative Marge auf 33,5% gestiegen. Das operative Ergebnis entspricht 41,5 Mrd. USD und ist im Vergleich zum Vorjahr um +23,7% gestiegen. Entsprechend haben sich das Nettoergebnis und auch der Cashflow entwickelt.

Im Q1 2022 hat Apple Aktien für 23,3 Mrd. USD zurückgekauft. Das sind in Summe schier unglaubliche Zahlen.

Fair Value Berechnung für die Apple Aktie

Für das Jahr 2022 schätzen wir Umsatzerlöse in Höhe von ca. 378 Mrd. USD, die bis 2026 auf ca. 462 Mrd. USD steigen.

Für die Owners Earnings schätzen wir in 2022 rund 91 Mrd. USD. Diese würden bis 2026 auf 112 Mrd. USD steigen.

Den WACC haben wir in Folge des Anstieges des risikolosen Zinssatzes auf von 5,85% auf 7,167% erhöht.

Unter Berücksichtigung der neuen Informationen ergibt sich folgender neuer Fair Value für die Apple Aktie:

Fair Value Apple Aktie Q1 2022Wert je Aktie
Fair Value heute (Alt)116 USD
Fair Value heute (Neu)108 USD
Fair Value in 2 Jahren118 USD
Aktueller Kurs171 USD

Die Aktie ist somit überbewertet.

Fazit und Ausblick zur Apple Aktie

Apple ist ein absolut unglaubliches Unternehmen. Viel mehr braucht man dazu eigentlich nicht sagen. Rund um Apple wird viel berichtet und erzählt und so gut wie jedem, der diesen Text lesen wird, wird die Welt rund um die Apple Produkte und Dienstleistungen bekannt sein.

Rein fundamental betrachtet sind die Kennzahlen von Apple überragend. Das Unternehmen generiert so viel Cash, dass es in einem einzigen Quartal für über 20 Mrd. USD Aktien zurückkaufen kann.

Wir sind bei unserem DCF Verfahren deutlich konservativer als die Analysten, die für 2026 Umsätze in Höhe von rund 542 Mrd. USD (8,2% CAGR) prognostizieren. Wir kommen „nur“ auf 462 Mrd. USD (5,8% CAGR). Das sind immerhin rund 80 Mrd. USD Unterschied. Es ist natürlich schwer zu sagen, ob dies so der Fall sein wird. Da wir eher konservativ sind und lieber auch mal zu einer Aktie „zu teuer“ sagen, als sie „zu teuer“ zu kaufen, gehen wir im Moment davon aus, dass die Apple Anteilsscheine überbewertet sind.

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L’Oréal Q4 2021

Übersicht Quartalszahlen L’Oréal

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Auch der französische Kosmetikkonzern L’Oréal hat ein sehr erfolgreiches Geschäftsjahr 2021 beendet. Die Umsatzerlöse sind um +15,3% gestiegen. Im Vergleich zu 2019 entsprich der Anstieg etwa +11%. Das Segment L’Oréal Luxe hat dabei, gemessen am Umsatz, den Bereich Consumer Products überholt und ist nun mit 12,3 Mrd. EUR das größte Segment. Doch auch die anderen Segmente konnten stark zulegen und sind allesamt auch im Vergleich zum Pre-COVID-19 Jahr 2019 wieder im Plus.

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FY 2021 Präsentation

Entsprechend hat sich auch das operative Ergebnis positiv entwickelt und beträgt rund 6,2 Mrd. EUR. Das entspricht einer operativen Marge von etwa 19,1%. Das Nettoergebnis ist gegenüber dem Vorjahr um +29% auf 4,6 Mrd. EUR angewachsen.

Der operative und freie Cashflow sind ebenfalls gestiegen, jedoch bei weitem nicht so stark wie Umsatz und Ergebnis. Das liegt an der Entwicklung des Working Capitals.

Der Ausblick des Managements von L’Oréal ist, dass der Kosmetikmarkt in 2022 um 4-5% wächst. Gleichzeitig erwartet man Kostensteigerungen, denen man mit Preissteigerungen und weiteren Maßnahmen entgegenwirken möchte.

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FY 2021 Präsentation

Interessant ist auch der Aktienrückkauf von Nestlé. Es wurden über 22 Millionen Aktien für 400 EUR pro Aktie zurückgekauft. Der Schweizer Konzern besitzt immer noch ca. 20,1% an L’Oréal.

Fair Value Berechnung für die L’Oréal Aktie

Für das Jahr 2022 schätzen wir Umsatzerlöse in Höhe von ca. 33,8 Mrd. EUR, die bis 2026 auf ca. 39,5 Mrd. EUR steigen.

Für die Owners Earnings schätzen wir in 2022 rund 5,7 Mrd. EUR. Diese würden bis 2026 auf 6,6 Mrd. EUR steigen.

Den WACC haben wir in Folge des Anstieges des risikolosen Zinssatzes leicht von 4,458% auf 4,990% erhöht.

Unter Berücksichtigung der neuen Informationen ergibt sich folgender neuer Fair Value für die L’Oréal Aktie:

Fair Value L’Oréal Aktie Q4 2021Wert je Aktie
Fair Value heute (Alt)286 EUR
Fair Value heute (Neu)291 EUR
Fair Value in 2 Jahren308 EUR
Aktueller Kurs359 EUR

Die Aktie ist somit überbewertet.

Fazit und Ausblick zur L’Oréal Aktie

Neben den sehr starken fundamentalen Daten hat L’Oréal mit seinem Marken einen tiefen Burggraben, der dem Unternehmen Wettbewerbsvorteile verleiht. Es ist erstaunlich zu sehen, wie schnell und machtvoll sich der Konzern nach dem schwierigen Jahr 2020 wieder erholt hat und weiterwachsen kann. Insgesamt ein sehr positiver Eindruck.

L’Oréal ist ein klasse Value Investment, allerdings auch im Moment sehr teuer. Die Aktie ist unserer Meinung nach überbewertet.

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Die Analyse stellt keine Anlagenberatung dar oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der Aktie. Der Autor ist in Starbucks und Northrop Grumman investiert.

Quelle Beitragsbild: CANVA, Pixabay

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Aktienanalyse

Analyse Apple Aktie

Unsere neuste Kurzanalyse: Apple Inc.

Allgemeines zu Apple

Apple ist ein Technologieunternehmen aus den USA. Das Unternehmen entwickelt, produziert und vermarktet Smartphones, PCs, Tablets, Wearables und Zubehör und verkauft eine Vielzahl von damit verbundenen Dienstleistungen. Die Produkte von Apple sind unter anderem das Iphone, Mac, Ipad, Wearables und Home und Accessoires wie z.B. AirPods, Apple Watch, Beats und HomePod. Die Services umfassen Werbung, AppleCare, Cloud und Digital Content (z.B. Apple Music, Apple TV). In 2020 hat Apple rund 147.000 Mitarbeiter beschäftigt. Zurzeit gibt es 511 Apple Stores weltweit.

Apple Aktie Aktienanalyse Q2 2021 Fair Value DCF fundamentale Analyse Dividende
Quelle Statista

Geschäftsbereiche

Apple steuert seine Segmente vor allem über eine geographische Aufteilung, berichtet jedoch seine Umsätze auch in Bezug auf Produktkategorien.

Apple Aktie Aktienanalyse Q2 2021 Fair Value DCF fundamentale Analyse Dividende
Geschäftsbereiche

Fundamentale Kennzahlen Apple

Apple Aktie Aktienanalyse Q2 2021 Fair Value DCF fundamentale Analyse Dividende
Fundamentale Daten
Apple Aktie Aktienanalyse Q2 2021 Fair Value DCF fundamentale Analyse Dividende
Fundamentale Daten

Aktuelle Geschäftsentwicklung

Apple Aktie Aktienanalyse Q2 2021 Fair Value DCF fundamentale Analyse Dividende
Aktuelle Entwicklung Q2 2021

Apple hat im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2021 wieder einmal bewiesen, was es für ein erfolgreiches und unglaublich profitables Unter-nehmen ist. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, der etwas durch COVID-19 beeinflusst war, konnten Umsatz und Ergebnis wesentlich gesteigert werden. Dazu haben auch neue Produkte beigetragen.

„We are proud of our March quarter performance, which included revenue records in each of our geographic segments and strong double-digit growth in each of our product categories, driving our installed base of active devices to an all-time high,” […] “These results allowed us to generate operating cash flow of $24 billion and return nearly $23 billion to shareholders during the quarter. We are confident in our future and continue to make significant investments to support our long-term plans and enrich our customers’ lives.“

Luca Maestri, Apple CFO

Dividende und Aktienrückkäufe

Apple Aktie Aktienanalyse Q2 2021 Fair Value DCF fundamentale Analyse Dividende
Quelle unter anderem Aktienfinder.net

Aktuell hat das Management ein Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von 90 Mrd. USD angekündigt.

Fair Value und Investment Case Apple Aktie

Apple ist das innovativste Unternehmen der Welt und hat bei einigen Produkten, z.B. Apple Watch und IPad eine mit Abstand führende Marktposition.

In der Vergangenheit galt das Unternehmen wegen dem hohen Anteil des IPhones an den Umsätzen schon fast als Ein-Produkt-Unternehmen. Dieses hat sich in den letzten Jahren immer mehr verändert. Zwar ist dieses noch das mit Abstand wichtigste Produkt im Haus, jedoch werden die Umsätze mit den anderen Produkten immer wichtiger. Vor allem die Serviceumsätze, die eine wesentliche höhere Gross Margin erzielen haben einen immer größeren Anteil am Umsatz und werden weiterwachsen. Die enorme Innovationsstärke von Apple wird auch weiterhin zu sicheren Cashflows führen.

Den Wachstumsfaktor für den Terminal Value haben wir auf 1,73% gesetzt. Der WACC beträgt für unsere Berechnungen 5,850%.

Apple Aktie Aktienanalyse Q2 2021 Fair Value DCF fundamentale Analyse Dividende
Investmentcase

DCF Szenarien Übersicht

Zur Übersicht über die anderen Szenarien möchten wir kurz die Bandbreite der Prognosen und die Quantile für den Fair Value darstellen.

Apple DCF Szenarien

Übersicht Ergebnisse

Die ermittelten Fair Values sind nach Quantilen der folgenden Tabelle zu entnehmen.

Apple Fair Value
Rote Markierung bei einem Wert unter dem Aktienkurs zum Analysezeitpunkt, grüne Markierung für einen Wert über dem Aktienkurs zum Analysezeitpunkt.
Apple Margin of Safety
Rote Markierung für MoS <100%, gelb für 100% bis 125% und grün für >125%

Das 50% Quantil bedeutet, dass die Hälfte der Ergebnisse zu einem höheren Wert geführt hat und die andere Hälfte zu einem niedrigeren. Das 10% Quantil würde aussagen: 10% der Prognosen führen zu einem Fair Value unter 100,99 USD und 90% zu einem höheren. Das 90% Quantil sagt aus, dass 90% aller Ergebnisse niedriger als 131,54 USD sind und nur in 10% der Fälle der Wert höher ist.

Ergebnis der Aktienanalyse Apple Aktie

Apple Aktie Aktienanalyse Q2 2021 Fair Value DCF fundamentale Analyse Dividende
Ergebnis Aktienanalyse

Fazit und Prognose zur Apple Aktie

Apple ist das innovativste Unternehmen der Welt und hat bei einigen Produkten, z.B. Apple Watch und IPad eine mit Abstand führende Marktposition.

Apple Aktie Aktienanalyse Q2 2021 Fair Value DCF fundamentale Analyse Dividende
Quelle Statista

Die Produkte, die durch ihr Design und Nutzerfreundlichkeit besonders hervorstechen haben eine regelrechte Kultur erschaffen und begeistern weltweit viele Millionen Kunden. Diese kaufen nicht nur regelmäßig die neusten Geräte, sondern nutzen das volle Spektrum der „User Experience“, in dem sie verschiedene Apple Produkte verwenden. So kann die Marke dazu genutzt werden auch höhere Preise für die Produkte durchzusetzen. Es gibt für die nähere Zukunft keine Hinweise darauf, dass sich an dieser Entwicklung etwas ändern sollte.

Auf Basis der momentan verfügbaren Informationen ist die Aktie unseren Berechnungen und Schätzungen nach leicht überbewertet.

Hinweis: Eine kurze Beschreibung des DCF Verfahrens zur Ermittlung der Fair Values ist bei unseren Methoden zu finden.

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Bilder: CANVA, Pixabay