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Aktien Watchlist

Aktien Watchlist 24.09.2023

Kurzes Vorwort

Liebe Leserinnen und Leser,

nach längerer Zeit kann ich heute wieder eine aktualisierte Aktien Watchlist veröffentlichen. In der Zwischenzeit gab es kleinere Updates auf „X“ (ehemals Twitter), aber nun gibt es das komplette Update. In diesem Update gibt es insgesamt drei neue Aktien und neue aktualisierte Bewertungen.

Zu den drei neuen Aktien habe ich jeweils in den letzten Wochen auch ausführliche Analysen geschrieben. Diese sind weiter unten im Beitrag in der Tabelle verlinkt.

Viele Grüße

Bernhard

Die Aktien Watchlist

Bitte beachten Sie, dass die von mir ermittelten Fair Values und sonstigen Einschätzungen keine Verkaufs- oder Kaufempfehlung darstellen. Ebenfalls sind diese nicht als Kursziele zu verstehen.

Die Watchlist gibt es übrigens auch als Google Tabelle (wie Excel). Diese ist hier einsehbar:

Falls Sie eine Wunschaktie haben, schreiben Sie mir sehr gerne eine Mail an:

info@kroker-financial-markets-research.de

Oder kontaktieren Sie mich auch gerne über meine Social Media Kanäle (siehe unten). Vielen Dank!

Änderungen im Vergleich zum letzten Update

In dieser Woche haben wir folgende Aktien zur Watchlist hinzugefügt:

  • Stellantis
  • Hornbach Holding
  • Floor & Decor

Ferner haben wir folgende Aktien neubewertet:

  • Daikin Industries
  • Lowe’s
  • The Home Depot
  • Target
  • Walmart
  • Amazon
  • Texas Instruments
  • Münchener Rückversicherung
  • Cognizant Technology Solutions

Diese Bewertungen sind aufgrund besonderer Umstände und Entwicklungen erstmal nicht mehr gültig:

  • KEINE

Für folgende Aktie haben wir die Bewertung gestrichen und werden die Aktie nicht weiter analysieren:

  • KEINE

Übersicht Fair Value Anpassungen

AktieFair Value NeuFair Value Alt
Hornbach Holdings106 EUR
Stellantis37 EUR
Floor & Decor70 USD
Daikin Industries18.000 JPY16.400 JPY
Lowe’s175 USD185 USD
The Home Depot258 USD257 USD
Target139 USD173 USD
Walmart132 USD140 USD
Amazon107 USD126,50 USD
Texas Instruments111 USD122 USD
Münchener Rück.313 EUR271 EUR
Cognizant Tech.90 USD80 USD

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Die Analyse stellt keine Anlagenberatung dar oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der Aktie.

Quelle Beitragsbilder: CANVA, Pexels, Pixabay, Unternehmenswebsites, Companylogos.com.

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Aktienanalyse

Aktien Fair Value Update TGT-WMT-13/2022

Fair Value Update

In diesem Beitrag möchten wir unsere aktualisierte Einschätzung zu den beiden US amerikanischen Einzelhandelsketten Walmart und Target mitteilen.

Beide Aktien haben wir auf unserem Blog schon ausführlich analysiert und auch schon diverse Beiträge veröffentlicht. Da unser letztes Update schon länger her ist wird es nun langsam wieder Zeit auf die Entwicklung der beiden U.S. amerikanischen Supermarktketten zu schauen.

Die momentanen Börsenkapriolen haben auch nicht vor diesen beiden Aktien halt gemacht und die Kurse deutlich sinken lassen.

Target Walmart Aktie Fairer Wert fair value fundamentale Analyse Kennzahlen Prognose 2022 2023 2026
Quelle: Google Finanzen

WICHTIG: Wir möchten an dieser Stelle nochmal darauf hinweisen, dass unsere ermittelten Fair Values keine Kursziele darstellen! Wir können (leider) nicht vorhersagen, in welche Richtung sich der Aktienmarkt und Preise entwickeln werden. Daher konzentrieren wir uns darauf unterbewertete Aktien zu finden. Alles andere macht auch einfach keinen Sinn.

Aktuelle Entwicklungen im ersten Quartal

Walmart

Das erste Quartal des Geschäftsjahres 2023 (Walmart beendet sein Geschäftsjahr ende Januar) gibt ein gemischtes Bild ab. Die Umsatzerlöse sind in Summe um +2,4% auf 141,6 Mrd. USD gestiegen. Ein Blick auf die Segmente zeigt ein sehr unterschiedliches Bild. Der Umsatzanstieg resultiert aus allen Segmenten. Erstaunlich ist auch der hohe Anstieg im Vergleich zum Vorjahr, weil im Segment International rund 5 Mrd. USD Umsätze aufgrund des Verkaufs des Geschäfts in Japan und Argentinien weggefallen sind.

Bei den Produkten gibt es unterschiedliche Entwicklungen. Vor allem bei Nahrungsmitteln und Drogerieartikeln läuft es sehr gut. Bei den allgemeinen Gütern (z.B. Elektronik, Kleidung, Dekorationen) sind die Umsätze dagegen gesunken.

Target Walmart Aktie Fairer Wert fair value fundamentale Analyse Kennzahlen Prognose 2022 2023 2026

Walmart hat wie viele andere Unternehmen mit den momentanen Herausforderungen zu kämpfen. Das schlägt sich im deutlich verschlechterten operativen Ergebnis nieder. Dieses ist um -23% auf 5,3 Mrd. USD gesunken.

Das Management von Walmart hat hierfür drei Gründe im Analystencall genannt. Der erste Grund ist, dass man zu viele Mitarbeiter angestellt hat, weil man mit mehr COVID Ausfällen gerechnet hat. Der zweite Grund sind die hohen Warenbestände und der dritte Grund Energie- und Logistikkosten.

„We had a good quarter from a top-line point of
view. Sales for the period were ahead of what we expected across all segments, and we’re pleased with the
momentum we see so far in Q2. The bottom line was below our expectations due primarily to three areas that
negatively affected operating income in our US businesses, both in Walmart and Sam’s Club. Each of these items
represents about one-third of our overall profit miss. […] The first item is wage expense. […] The second item relates to our general merchandise inventory level primarily in Walmart US. […] The third item is related to fuel costs and our supply chain.“

C. Douglas McMillon – President, CEO & Director – Walmart, Inc.

Auf Basis dieser neuen Entwicklung hat das Management den Ausblick für das Geschäftsjahr aktualisiert. Es wird mit einem Umsatzanstieg (ohne Devestitionseffekte) von rund +4,5% bis +5% gerechnet. Bisher ist man eher von +4% ausgegangen. Aufgrund des hohen Kostendrucks geht man aber wohl nicht mehr davon aus, dass das operative Ergebnis stärker als der Umsatz wachsen wird, was angesichts der Entwicklung in Q1 durchaus zu erwarten ist.

„Based on our continuing strong top-line, we feel good about our ability to deliver full year sales growth in excess of our original guidance. We now expect consolidated net sales growth excluding divestitures to be 4.5% to 5%. We expect Walmart US comp sales growth of about 3.5% for the year versus the original guidance of slightly above 3%. However, as a result of the higher than anticipated costs we saw in Q1 and the expectation of some of that to continue, growing operating income at our original guidance more than sales growth is challenging.“

Brett M. Biggs – CFO & Executive VP – Walmart, Inc.

Trotz aller Widrigkeiten hat Walmart angekündigt die Dividende auf 2,24 USD je Aktie zu erhöhen, die pro Quartal in Höhe von 0,56 USD ausgezahlt wird. Somit hat Walmart seit 49 Jahren seine Dividende je Aktie erhöht.

Target

Target hat mit ähnlichen Herausforderungen wie Walmart zu kämpfen, wobei bei Target sich diese stärker auf die Zahlen ausgewirkt haben.

Zwar sind die Umsatzerlöse leicht um +4% auf 24,8 Mrd. USD gestiegen, was aber im Vergleich zum starken Vormonatsquartal positiv zu bewerten ist, aber dafür sind die Cost of sales sehr stark angestiegen. Ähnlich wie Walmart hat man aufgrund der veränderten Nachfrage zu hohe Warenbestände an allgemeinen Gütern auf Lager und zu viele Mitarbeiter angestellt. Auch die deutlich erhöhten Transport- und Logistikkosten haben negativ auf die Marge gedrückt.

Target Walmart Aktie Fairer Wert fair value fundamentale Analyse Kennzahlen Prognose 2022 2023 2026

Somit ist das operative Ergebnis um -43,3% auf „nur“ 1,3 Mrd. USD geradezu eingebrochen.

„Our first quarter gross margin rate was well below our expectations, reflecting a combination of factors that prove to be very different than expected, driven by a rapidly shifting macro backdrop and changing consumer behavior. More specifically, we saw much higher-than-expected freight and transportation costs and a more dramatic change in our sales mix than we anticipated. This resulted in excess inventory, much of it in bulky categories, which put additional strain on an already stretched supply chain.“

Brian C. Cornell – Chairman of the Board & CEO – Target Corporation

Aufgrund dieser Entwicklung hat auch Target seine Guidance zu aktualisieren. Die Erwartungen zum Umsatzwachstum hat man zwar bestätigt, aber das Management korrigiert seine Schätzung für die operative Marge deutlich nach unten.

„Now let’s turn to our guidance. In terms of the top line, based on our first quarter results and the trends we’ve seen so far in May, we continue to expect full year revenue growth in the low to mid-single-digit range. In terms of our profitability, given the unexpected cost headwinds that we’re currently facing, we now believe our full year operating margin rate will be well below our prior guidance of 8% or higher. More specifically, given the elevated level of volatility we’re currently facing and multiple sources of uncertainty going forward, we see a range of potential outcomes, centered around a 6% operating margin rate for the full year.“

Michael J. Fiddelke – Executive VP & CFO – Target Corporation

Besonders die hohen Warenbestände und das augenscheinlich schlechte Bestandsmanagement haben wohl dem Management so sehr zu schaffen gemacht, dass Target kurze Zeit nach der Veröffentlichung seiner Zahlen eine weitere Pressemitteilung veröffentlicht hat mit der Bekanntgabe diverse Aktivitäten um dieses Problem zu lösen. Nach dem Kurssturz wollte man wohl eher die Märkte etwas beruhigen, wirklich nötig ist so eine Mitteilung unserer Meinung nach nicht.

Wie Walmart ist auch Target ein Dividendenaristokrat und hat trotz aller Probleme auch die Dividende ordentlich angehoben. Seit nun 51 Jahren erhöht Target seine Dividende. Diese beträgt nun 1,08 USD je Aktie pro Quartal. Das entspricht einem Anstieg von rund +20%.

Fair Value Ermittlung der Walmart Aktie und der Target Aktie

Den Fair Value (fairen Wert) je Walmart und Target Aktie haben wir mittels DCF Verfahren ermittelt.

Walmart Aktie Fair Value

Für die Walmart Aktie haben wir einen Fair Value von 140 USD geschätzt. Treffen unsere Annahmen für die Prognose ein, so könnte der Fair Value in 2 Jahren bei etwa 147 USD. Der Aktienkurs beträgt etwa 118 USD, was einer Sicherheitsmarge von 118% entspricht. Das bedeutet, dass die Aktie im Moment leicht unterbewertet ist.

Target Aktie Fair Value

Der Fair Value der Target Aktie liegt unseren Schätzungen und Berechnung nach bei etwa 173 USD je Aktie. Beim momentanen Aktienkurs von 139 USD ergibt das eine Sicherheitsmarge von 124%. Für den Zeitraum in 2 Jahren schätzen wir den Fair Value je Aktie auf etwa 189 USD. Damit scheint die Target Aktie zurzeit unterbewertet.

Investmentthese

Walmart und Target sind absolut solide Unternehmen. Beide Unternehmen machen sehr viel richtig und haben zurzeit mit sehr ähnlichen Herausforderungen zu kämpfen. Unsere Investmentthese stützt sich neben den

Starkes Management und sehr solide fundamentale Kennzahlen

Beide Unternehmen zeichnen sich durch ein starkes Management und sehr soliden Kennzahlen aus. Die Unternehmen haben es unserer Meinung nach verstanden den Spagat zwischen Kundenorientierung, Mitarbeiterzufriedenheit und den Fokus auf Investoren, bzw. Aktionäre zu meistern.

U.S. Wirtschaft vor schwierigen Zeiten

Da beide Unternehmen vorwiegend in den USA tätig sind hängt auch ihre Entwicklung stark von der dortigen wirtschaftlichen Lage ab. Und diese ist zurzeit sehr schwierig. Die Inflation liegt bei über 8% und die Kreditkartenschulden der Privathaushalte erreichen Rekordhöhen. Dazu ist die Konsumentenstimmung so schlecht wie noch nie.

Steigende Dividenden

Vielen Investoren sind steigende und nachhaltige Dividendenausschüttungen wichtig. Diese sind bei Target und bei Walmart zu finden. Target erhöht die Dividende schon seit 51 Jahre, Walmart seit 49 Jahren. In den letzten 10 Jahren hat Target diese etwas stärker angehoben als Walmart.

Target Walmart Aktie Fairer Wert fair value fundamentale Analyse Kennzahlen Prognose 2022 2023 2026

Im Rückblick auf die letzten 3 Jahre ist die aktuelle Dividendenrendite von Target mit rund 3,1% höher als der Durchschnitt von 1,92%. Bei Walmart ist diese mit 1,43% etwas höher als der Durchschnitt von 1,58%.

Target Walmart Aktie Fairer Wert fair value fundamentale Analyse Kennzahlen Prognose 2022 2023 2026

Die Dividendenrendite an sich sieht erstmal wenig spektakulär aus, man darf aber durchaus davon ausgehen, dass diese weiterhin steigen wird. Eine Garantie gibt es natürlich nicht, dennoch spricht die gute Free Cashflow Erwirtschaftung beider Unternehmen, die vernünftige Ausschüttungspolitik und die solide Kapitalstruktur dafür.

Wo ist eigentlich genau der Unterschied zwischen Walmart und Target?

Walmart und Target sind beide U.S. amerikanische Einzelhandelsketten. Walmart ist, gemessen am Umsatz, das größte Unternehmen der Welt und damit auch deutlich größer als Target. In 2021 hat Walmart einen Umsatz von rund 572,8 Mrd. USD erzielt. Bei Target waren es rund 106 Mrd. USD.

Walmart hat weltweit rund 10.585 Filialen, davon 5.335 in den USA. Diese haben insgesamt eine Fläche von fast 100 km², was rund 13.800 Fußballfeldern entspricht. Bei Target sind es rund 1.933 Filialen mit einer Fläche von etwa 22,6 km² oder etwa 3.170 Fußballfelder. Walmart beschäftigt weltweit rund 2,3 Millionen Mitarbeiter, Target etwa 485.000. Erwähnenswert ist außerdem, dass Walmart international stärker vertreten ist als Target.

Bzgl. Kundenorientierung und Einkaufserlebnis haben beide Unternehmen sehr hohe Ansprüche aber eine etwas unterschiedliche Philosophie. Bei Walmart liegt der Fokus auf den besten Deals, geringe Preise und Kosteneffizienz. Das spiegelt sich auch an der Einrichtung der Filialen wider. Die Gänge sind enger und vollgepackter, die Regale und die Produktpräsentation nicht unbedingt schön anzuschauen. Target geht hier einen anderen Weg. Die Einrichtung ist höherwertig und man legt viel Wert auf ein tolles Einkaufserlebnis und auch teureren Marken. Die Preise bei Target sind in der Regel etwas höher als bei Walmart. Beide Unternehmen setzten jedoch auf Eigenmarken, auf den Ausbau des E-Commerce Geschäfts und Membership Programme.

Ein Blick auf die fundamentalen Zahlen zeigt, dass bei der Profitabilität, Rentabilität und der Verschuldung Target die besseren Kennzahlen vorweisen kann.

Zuletzt betrug bei Target die normalisierte Nettomarge rund 5,11% und bei Walmart 2,57%.

Target Walmart Aktie Fairer Wert fair value fundamentale Analyse Kennzahlen Prognose 2022 2023 2026

Auch die Rentabilität von Target war mit deutlich höher als bei Walmart.

Target Walmart Aktie Fairer Wert fair value fundamentale Analyse Kennzahlen Prognose 2022 2023 2026

Zuletzt hat Target auch bei den Verschuldungskennzahlen die Führung übernommen und kann nun eine geringere Verschuldung und eine höhere Zinsdeckung vorweisen.

Target Walmart Aktie Fairer Wert fair value fundamentale Analyse Kennzahlen Prognose 2022 2023 2026

Fazit

Unserer Meinung nach sind diese beiden Unternehmen sehr solide Value Investments. Sie zeichnen sich durch starke fundamentale Zahlen, erprobte und langfristig erfolgreiche Geschäftsmodelle, Dividendenwachstum und kluges Management aus. Die beiden Einzelhändler haben täglich Millionen von Kunden und sind wichtige Eckpfeiler der amerikanischen Wirtschaft und Gesellschaft.

Target Walmart Aktie Fairer Wert fair value fundamentale Analyse Kennzahlen Prognose 2022 2023 2026
Eigene Darstellung

Die momentanen Herausforderungen sind eher kurzfristiger Natur und sollten langfristig keine relevanten Auswirkungen auf die beiden Unternehmen haben. Wir schätzen, dass im Moment die Walmart Aktie eher fair bewertet und die Target Aktie leicht unterbewertet ist.

In diesem Beitrag erwähnte Aktien

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Die Analyse stellt keine Anlagenberatung dar oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der Aktie. Der Autor ist in beide Aktien investiert.

Quelle Beitragsbild: CANVA, Pixabay, TIKR

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Aktienanalyse

Aktien Fair Value Update Microsoft – Alphabet – Target – Home Depot – 1/2021

Fair Value Update

Da es wenig sinnvoll ist in kurzen Abständen ausführliche Analysen zu den von uns analysierten Aktien zu schreiben werden wir künftig regelmäßig kurze Fair Value Updates veröffentlichen. Darin wollen wir die Entwicklung des Unternehmens zum aktuellen Zeitpunkt kompakt darstellen und erläutern und unseren neu ermittelten fairen Wert mitteilen. Die von uns berechneten Fair Values werden in der Regel alle 2-3 Quartale überprüft und ggf. angepasst. Eine Anpassung erfolgt auf jeden Fall, wenn ein Unternehmen ein volles Geschäftsjahr beendet hat.

Microsoft Q4 2021

Microsoft Aktien DCF Fair Value Update Fundamentale Analyse

Microsoft hat die Ergebnisse für das vierte Quartal veröffentlicht und somit für das gesamte Geschäftsjahr 2021/2020. Der Umsatz ist ggü. dem Vorjahr um 17,5% gestiegen. Die Cloudumsätze sind um knapp 34% gestiegen.

Auf Basis der neuen Erkenntnisse haben wir unsere Schätzungen für das DCF Verfahren aktualisiert. Unter Berücksichtigung der neuen Informationen ergibt sich folgender neuer Fair Value für die Microsoft Aktie:

Fair Value Microsoft Aktie Q4 2021Wert je Aktie
Fair Value heute (Alt)260 USD
Fair Value heute (Neu)272 USD
Fair Value in 2 Jahren303 USD
Aktueller Kurs298 USD

Unsere letzte Analyse zur Microsoft Aktie ist hier zu finden: Klick. Die Aktie ist somit überbewertet.

Alphabet Q2 2021

Alphabet Aktien DCF Fair Value Update Fundamentale Analyse

Googles Werbeeinnahmen sprudeln nur so herein. Der Umsatz ist um glatte 47,5% auf 117 Mrd. USD gestiegen. Google Cloud und die „other Bets“ erwirtschaften weiterhin operative Verluste in Höhe von -1,6 Mrd. USD., bzw. -2,5 Mrd. USD. YouTube hat in den 6 Monaten einen Umsatz von 13 Mrd. USD erzielt und schon fast Netflix (14,5 Mrd. USD) eingeholt.

Auf Basis der neuen Erkenntnisse haben wir unsere Schätzungen für das DCF Verfahren aktualisiert. Unter Berücksichtigung der neuen Informationen ergibt sich folgender neuer Fair Value für die Alphabet Aktie:

Fair Value Alphabet Aktie Q2 2021Wert je Aktie
Fair Value heute (Alt)1.931 USD
Fair Value heute (Neu)2.442 USD
Fair Value in 2 Jahren2.760 USD
Aktueller Kurs2.895 USD

Unsere letzte Analyse zur Alphabet Aktie ist hier zu finden: Klick. Die Aktie ist somit überbewertet.

The Home Depot Q2 2201

Home Depot Aktien DCF Fair Value Update Fundamentale Analyse

Die Entwicklung von Home Depot im ersten Halbjahr 2021 ist einfach nur stark. Der Cashflow ist wegen des Abbaus von Warenbeständen und der späteren Zahlung von Lieferantenrechnungen im Vorjahr (Einmaleffekt) etwas schlechter, aber dennoch immer noch sehr gut.

Auf Basis der neuen Erkenntnisse haben wir unsere Schätzungen für das DCF Verfahren aktualisiert. Unter Berücksichtigung der neuen Informationen ergibt sich folgender neuer Fair Value für die Home Depot Aktie:

Fair Value Home Depot Aktie Q2 2021Wert je Aktie
Fair Value heute (Alt)264 USD
Fair Value heute (Neu)336 USD
Fair Value in 2 Jahren369 USD
Aktueller Kurs332 USD

Unsere letzte Analyse zur Home Depot Aktie ist hier zu finden: Klick. Die Aktie ist somit fair bewertet.

Target Q2 2021

Target Aktien DCF Fair Value Update Fundamentale Analyse

Target profitiert wie Walmart vom starken Konsum in den USA. Der Umsatz ist um fast 16% gestiegen, das operative Ergebnis um 74% und das Ergebnis um 98,3%. Die Margen sind übrigens deutlich besser als vom großen Konkurrenten Walmart. Das Management hat ein neues 15 Mrd. USD schweres Aktienrückkaufprogramm beschlossen.

Auf Basis der neuen Erkenntnisse haben wir unsere Schätzungen für das DCF Verfahren aktualisiert. Unter Berücksichtigung der neuen Informationen ergibt sich folgender neuer Fair Value für die Target Aktie:

Fair Value Target Aktie Q2 2021Wert je Aktie
Fair Value heute (Alt)177 USD
Fair Value heute (Neu)206 USD
Fair Value in 2 Jahren221 USD
Aktueller Kurs245 USD

Unsere letzte Analyse zur Target Aktie ist hier zu finden: Klick. Die Aktie ist somit überbewertet.

Vielen Dank für ihr Interesse und fürs Lesen!

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Die Aktien-Watchlist enthält unsere aktuell gültigen Fair Values und wird wöchentlich auf Basis der Schlusskurse des Freitags aktualisiert, um mögliche Unterbewertungen zu identifizieren. In der Regel sind auch schon Aktien enthalten, für die die Analyse noch nicht veröffentlicht wurde. Sie wird Samstagmorgen an die Newsletterabonnenten verschickt.

Bitte beachten Sie unsere rechtlichen Hinweise zur Aktienanalyse.

Die Analyse stellt keine Anlagenberatung dar oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der Aktie. Der Autor ist in alle genannten Aktien investiert.